每日前沿：Vitalik 重塑以太坊的价值叙事
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Vitalik 将以太坊重新定义为价值存储
周日，Vitalik Buterin 在 X 平台上发文，呼吁以太坊持有者停止将 ETH 视为一种“费用销毁代币”，转而将其视为一种“价值存储”。他写道：“如果长期来看，费用销毁量低于收支平衡点的 10%，我们不应感到悲伤。ETH 的价值来源于其他方面。”
他所指的“其他方面”是稳定性，并将其与去中心化、抗审查性和安全性联系在一起。这一观点取代了此前流行的“超声波货币”理论，即网络使用率导致的供应销毁速度快于质押产生的速度。然而，近年来销毁速度并未跟上步伐。2026 年前九个月，销毁量仅抵消了约 2% 的新增发行量，而供应量增长了 0.64%。这主要归因于以太坊自身的 Rollup 路线图将活动和费用从主网转移到了 Layer 2。
Buterin 认为这是可以接受的，且追求高额销毁反而会带来更糟糕的后果。最大化手续费收入意味着希望看到网络拥堵和高昂的区块空间成本。他警告称，这将使以太坊变成一家“世界级的大型企业”，从而丧失其作为使用平台的核心吸引力。此外，他指出，费用销毁“从未构成真正的价值底线”，且主要来自加密市场内部的资金流动，如借贷活动和“无意义的 NFT 购买”。
支持者已经开始构建新的叙事框架。Ethlabs 联合创始人 Binji Pande 称 ETH 是一种面向未来的价值存储，并认为其在量子计算和 AI 风险面前优于比特币，理由包括长达十一年的交易历史以及以太坊基金会持有的供应量不足 0.2%。Ethlabs 的 Julian Ma 也提出了相关论点，认为以太坊的安全文化使其成为人工智能压力下的可编程价值存储。
然而，“价值存储”这一叙事存在一个问题：这是比特币的赛道。比特币拥有硬性上限、更长的存活时间（Lindy Effect）、更成熟的 ETF 基础设施以及企业国库的配置需求，而这些正是以太坊刚刚开始构建的领域。如今，Zcash 也在悄然切入“隐私价值存储”这一细分领域。历史上，ETH 并未被视为主要的价值存储标的。Vitalik 能否成功确立这一新定位，仍需观察。
