华见早安之声

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要闻精选

10月“开门黑”，科创50跌近5%，美监管新规担忧和降价传闻重创A股光芯片板块，长鑫跌超7%，航运、油气、银行逆市走强，工行、中行创新高。

中国央行：人民币汇率不预设目标，重点防范短期破坏性超调。

美媒称美军制定“中选前打击方案”；特朗普后称不会中选前攻击伊朗、正进行“富有成效磋商”，原油一度回吐半数涨幅、黄金转涨。伊朗外长称通过调解方继续与美间接谈判。也门胡塞武装连续三日袭击沙特利机场。伊媒：因油轮“违规”航行触雷，霍尔木兹海峡南部航线发生数起猛烈爆炸。

报道称OpenAI截至9月年化营收500亿美元、较此前预估低200亿，AI板块遭重创。

美国签证风暴来袭：微软等多家科技企业H-1B签申绿卡资格被暂停，哈佛等9所名校遭J-1签欺诈调查。

据财务文件分析，特朗普8月证券交易金额或高达2.73万亿美元，最高2500万美元买入Meta，签署太空政策前买入SpaceX票据。

背靠英伟达的数据中心公司Firmus搁置澳洲IPO计划，转向私募融资，此前媒体称IPO遇冷、发行价被砍25%。

英伟达拟5年投入10亿美元，推动美国“超级智能”科研，布局量子计算、医疗和能源安全。

报道：为应对电力供应瓶颈，甲骨文通过卡车向AI数据中心运送天然气。

报道：苹果10月底将发布首款触屏MacBook及新款iPad mini。

Manus母公司蝴蝶效应完成逾5亿美元融资、创国内Agent原生创企单笔融资纪录，腾讯、红杉中国跟投。

三星发初步业绩，Q3营业利润首破百万亿韩元，同比暴增近九倍，体现半导体业务复苏势头强劲。因内存涨价，三星手机被曝Q4减产高达30%，部分产品卖一台亏一台。

市场概述

科技股拖垮美股，标普纳指两连跌，纳指跌超1%、创逾七周最大跌幅，道指惊险反弹；OpenAI营收逊色消息重创AI交易，芯片股英特尔收跌超5%、博通跌超4%、英伟达跌近3%，甲骨文跌超5%，CoreWeave跌近8%，光通信股中，Coherent跌近10%、应用光电跌近14%；甲骨文电池供应商Bloom Energy跌超6%。

美债盘中转涨，特朗普称中选前不会攻击伊朗后，10年期美债收益率加速下行、不再逼近2002年来高位；美元指数转跌。

加密货币继续下行，比特币盘中跌破8.1万美元至近三周新低、较日高跌近4%。

中东风险叠加美国墨西哥湾飓风冲击产油，原油大涨，盘中涨超5%。特朗普称中选前不会攻击伊朗后，原油一度收窄半数涨幅；黄金迅速转涨，脱离两月低位。

欧美股市：标普500收跌0.47%，报7765.36点；道指收涨0.10%，报51231.64点；纳指收跌1.25%，报27193.34点。欧洲STOXX 600指数收跌0.75%，报625.51点。

A股：上证指数收跌0.79%，报3811.90点。深证成指收跌2.07%，报12620.90点。创业板指收跌3.15%，报3036.66点。科创50跌近5%，光芯片股重挫，长鑫科技跌超7%；油气、航运、银行股逆市走强。

债市：到债市尾盘，美国10年期基准国债收益率约为5.23%，日内降约5个基点；2年期美债收益率约为4.76%，日内降约1个基点。

商品：WTI 11月原油期货收涨3.64%，报91.49美元/桶。布伦特12月原油期货收涨4.07%，报104.28美元/桶。COMEX 10月黄金期货收涨0.44%，报4131.8美元/盎司。COMEX 10月白银期货收跌1.39%，报59.064美元/盎司。COMEX 10月期铜收跌1.17%，报6.5179美元/磅。

要闻详情

中国

科创50跌近5%，光芯片重挫，长鑫大跌超7%，工行、中行等创新高，恒科指跌逾2%，科网股集体低迷。个股跌多涨少，沪深京三市近3800股飘绿，今日成交1.69万亿。沪深两市成交额1.68万亿，较上一个交易日放量近2500亿。板块方面，光芯片、GPU、CRO、汽车、传媒板块领跌。航运、油气、石化、银行、煤炭、电力、钢铁板块集体走强。

• 10月“开门黑”，光芯片板块集体暴跌，发生了什么？驱动本轮杀跌的，是两条在国庆假期持续发酵的负面消息：一是市场对美国FCC针对中国光模块潜在监管新规的担忧；二是1.6T光芯片降价的市场传闻。但业内直言“恐慌大于实质”：潜在限制无碍主流产品，高端产能依然紧缺。暴跌之下警惕情绪错杀。

中国央行：人民币汇率不预设目标，重点防范短期破坏性超调。中国央行阐明人民币汇率政策立场：中国实施以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，坚持让市场在汇率形成中发挥决定性作用。中国没有必要，也无意通过汇率贬值获取贸易竞争优势，从不搞竞争性货币贬值。汇率与经常账户不存在简单线性关系，国际上有关汇率均衡水平的评估方法尚不成熟。

中金研究解读国庆假期数据：消费平稳边际改善，“拼假游”释放、“奔县游”火热。国庆假期商圈营业额同比增长5.3%，增速优于端午、中秋；"请3休13"拼假拉长出行窗口，长线游、跨省游、入境游多点开花，西部目的地订单激增，"奔县游""跟着演唱会旅行"成新潮流。唯独国庆档票房遭遇滑铁卢——前6天仅10.5亿元，同比骤降31.6%，头部商业片缺席令娱乐消费成为假日经济的一块明显短板。

国联民生宏观：今年国庆消费呈现"五星游、四星行、三星娱"的结构性分化。景区门票预订量增近30%、重点商圈营业额增5.3%，但票房同比暴跌38.1%；客流总量仅增0.8%，人均消费弹性依然不足。中秋提前分流叠加超长假期，消费增量空间受限。政策端已从短期刺激转向收入分配、消费税等制度性安排，但"人气旺、人均弱"的核心矛盾尚待破解。

Manus母公司蝴蝶效应完成逾5亿美元融资，腾讯、红杉中国跟投。蝴蝶效应创国内Agent原生创企单笔融资纪录，估值升至40亿美元。公司近期已推出Manus 2.0及Cue应用。

海外

中东冲突再升级：沙特机场遇袭、波斯湾油轮中弹，特朗普据称拟对伊朗再动手，原油走高。胡塞武装对沙特两座主要机场发动袭击。沙特确认，首都利雅得的哈立德国王国际机场和西南部的艾卜哈国际机场周二至周三遭袭，共造成3人死亡、36人受伤。英国皇家海军下属机构UKMTO周三确认，一艘油轮在卡塔尔马迪纳特阿什沙马勒以北海域遭弹射物击中。这是约一个月以来波斯湾深处首次发生油轮遭袭。

• 特朗普称对伊朗军事行动 “必须收尾”后不到两天，美媒爆料美军制定“中选前打击方案”。特朗普表态行动"必须收尾"，但不确定以"柔和还是强硬"方式。更关键的是，为拉动选情，白宫筹划选前对伊实施“有限打击”，这与此前市场对特朗普政府"选前克制"的主流判断截然相反。消息传出后，油价应声上涨。
• 也门胡塞武装称周四再次袭击沙特利雅得机场。该组织同时警告相关人员，远离被其认定为“打击目标”的沙特石油设施。
• 特朗普“辟谣”？称不会中选前攻击伊朗、正进行“富有成效磋商”；伊外长称通过调解方继续间接谈判。特朗普的消息推动美债收益率走低，原油回吐部分涨幅，黄金迅速转涨。美国公布对伊实施新一轮制裁，涉17艘运伊油船只。伊外长称，伊方听取了美方就“七日计划”的回应意见，将几天内回复。伊朗伊斯兰革命卫队司令表示，随时准备对敌毁灭性回击，霍尔木兹海峡是伊方战略红线。
• 周三伊朗高官称很快将封锁霍尔木兹“非法航道”后，周四伊媒称，当天晚间，霍尔木兹海峡南部航线发生数起猛烈爆炸，原因是沿该航线航行的“违规油轮”触雷。
• 飓风逼近美国墨西哥湾，四分之一原油停产，助油价大涨。墨西哥湾已有约51.2万桶/日的石油产量设施关停，天然气产量设施关停比16%。壳牌、雪佛龙等油企已撤离非必要人员。据估算美国约270万桶/日、即14%的炼油产能位于飓风预测路径内或附近。目前原油、成品油价格高企，美国炼厂正满负荷运转以弥补缺口。瑞穗警告，若美国炼油产能被迫退出市场，后果"将是灾难性的"。

美签证风暴来袭：微软等多家科技公司H-1B签申绿卡通道被封，哈佛等9所名校遭J-1签欺诈调查。特朗普政府周四冻结了微软、Adobe 以及主要IT外包商的部分绿卡申请。副总统万斯宣布，将无限期暂停这些企业参与PERM项目的资格，指控企业在外籍员工绿卡申请中存在欺诈，并称对微软“需停多久就持续多久”。万斯称，政府支持科技企业在美投资和发展，但企业必须更多雇用美国工人。

美联储理事沃勒：加息无需连续会议进行，点阵图反映2027年初加息后再降息。沃勒还称，AI基础设施投资、能源冲击令通胀压力更具持久性，而美国经济下半年正在走强。

美国上周首次申请失业救济人数降至19.7万人，连续四周接近57年低位。上周五公布的9月非农就业仅增2.9万人，招聘明显降温。续请人数回升、失业持续时间拉长，显示再就业压力正在积累。

德国大幅上调2026年经济增长预期至1.3%，制造业复苏成关键支撑。出口回暖、制造业企稳及政府基建和国防支出成为GDP主要增长动力。不过，内需仍然疲弱，经济增长对外需和财政刺激依赖较高，结构性改革迟缓以及地缘政治、能源价格风险仍是复苏面临的主要挑战。

相差200亿！OpenAI营收被爆巨大预期差，AI板块遭重创，甲骨文跌逾5%，应用光电暴跌超10%。OpenAI最新投资者文件显示，截至9月底年化收入"接近500亿美元"，远低于市场此前流传的700亿美元预期，数字差异源于统计口径不同，但仍动摇了市场对AI需求高景气的信心。芯片股英伟达跌约3%、博通跌超4%、英特尔跌超5%%，云服务股CoreWeave跌近8%，光通信股Coherent跌约10%。

特朗普8月证券交易金额达数亿美元？最高2500万美元买入Meta，签署太空政策前买入SpaceX票据。据媒体对特朗普8月财务披露文件的分析，特朗普8月进行517笔证券交易，买卖金额合计约7430万至2.733亿美元，其中单笔最高买入2500万美元Meta股票。更受关注的是，他在签署商业航天政策前两天买入100万至500万美元SpaceX高级无担保票据。

背靠英伟达的数据中心公司Firmus搁置澳洲IPO计划，转向私募融资。

• 此前媒体称，Firmus的IPO遇冷，未能以每股11澳元的发行目标价获得足够认购，发行价已降至最低8澳元、较原价折让25%。

英伟达拟5年投入10亿美元，推动美国“超级智能”科研，布局量子计算、医疗和能源安全。该笔投资将通过三条路径落地：支持美国高校获取算力基础设施；加大对美国量子计算领域的投资；以及支持服务于美国政府任务需求的云服务提供商。黄仁勋表示，此次投资将把超级智能能力交到美国科学家手中，"这是美国将科学领导力转化为产业领导力、将创新转化为就业机会的路径"。

报道：为应对电力供应瓶颈，甲骨文通过卡车向AI数据中心运送天然气，作为临时供电对策。据报道，甲骨文已在美国盐湖城附近一处数据中心用卡车运送天然气维持运营逾一年，在得州为 OpenAI 建设的园区也采用同样方式，并正考虑将方案复制到新墨西哥州的"木星计划"（Project Jupiter）项目。

报道：苹果10月底将发布首款触屏MacBook及新款iPad mini。据报道，苹果还计划于10月27日前后发布搭载M6芯片的14英寸MacBook Pro和iMac。触屏MacBook Pro预计采用OLED屏幕并引入灵动岛。下周苹果还计划推出智能家居中枢、新款HomePod mini和升级版Apple TV，持续拓展硬件产品与生态布局。

三星发布初步业绩：Q3营业利润首破百万亿韩元，同比暴增近九倍。三星电子三季度营业利润约107.4万亿韩元，同比暴增近九倍，连续四季度创历史新高。三季度营收约195万亿韩元，同比增长127%。完整财报将于10月29日发布。

• 花旗：三星Q3营业利润超预期，半导体业务复苏势头强劲。随着HBM4放量及ASP大幅提升，花旗看好三星2027年盈利弹性，维持买入评级。
• 卖一台亏一台！内存涨到三星都扛不住，手机被曝Q4减产高达30%。内存成本飙升叠加传统淡季，可能令三星全年手机出货量降至2亿部出头，MX部门盈利承压。

谷歌云发布Gemini通用工作代理：面向企业，一个窗口处理问答、创作与编程。

苏姿丰七个月内二度访韩欲锁韩国供应，AMD寻求与三星和海力士“3-5年甚至更长期间合作”。

SK海力士分拆NAND闪存子公司Solidigm赴美IPO：高盛、大摩牵头承销，百亿美元募资聚焦AI存储。

观点精选

五周前力荐买入AI期权，如今这位高盛交易员警告“AI拥挤程度创纪录”。AI交易已沦为史上最拥挤赛道。高盛交易员Tuteja警告：科技巨头敞口创历史纪录，低估值逻辑荡然无存。面对高利率下的资金极致抱团，建议撤离AI龙头，转向落后板块或AI电力基建。宏观风向已变，债市才是最终仲裁者。

Meta Muse对GPU和CPU意味着什么？与闲置率较高的聊天机器人不同，Meta Muse等智能体的“始终在线”特性使其对算力的消耗呈数量级增长。花旗预计，这一趋势将使CPU-GPU配比从训练期的1:8向1:1演进，推动2030年CPU市场规模达3000亿美元。同时，仅1亿Muse日活用户就可能为英伟达带来最高190亿美元的GPU收入。

10月15-16日欧洲理事会会议或讨论对华贸易立场，中欧汽车贸易谈判迎核心窗口期。由于汽车行业是本轮谈判中弹性最大、利害最集中的领域，中信证券研究认为此次谈判对汽车行业的影响最为重大，是当下汽车板块最有分歧的长期定价因素。

“去宁德化”言易行难，摩根大通：技术差距收窄不等于竞争优势消失，宁德仍是首选。摩根大通认为，市场过度关注二线电池厂商技术追赶，却低估了宁德时代在规模、制造质量、消费者信任和财务韧性上的护城河。值得注意的是，宁德时代采用行业最保守的会计政策，若按二线同行口径调整，其报告净利润或提升约30%；与此同时，公司今年前8个月中国乘用车电池份额逆势升至44%。

勒庞预算案唯独回避养老金改革，法德利差破150基点后，200基点警报拉响。养老金支出高企已成为法国财政的最大压力，提高退休年龄是缓解这一问题的关键。RBC BlueBay警告，若主要总统候选人不承诺推进改革，法德10年期国债利差可能进一步扩大至200个基点。勒庞近期公布财政计划却避谈养老金改革，此前还主张将早入职者退休年龄降至60岁。

今日关注

中国

中国9月M2货币供应、中国1月至9月社会融资规模和新增人民币贷款。

上证光伏科创领先指数正式发布。

海外

诺贝尔和平奖公布。

美国10月密歇根大学消费者信心指数初值以及消费者通胀预期公布。

美联储波士顿联储主席科林斯发表讲话。