Polkadot 推出 dotUSD 稳定币：初期依赖 USDT，未来承诺完全去中心化

Polkadot 近日推出了其新型稳定币 dotUSD，并将其描述为一种“背后没有发行公司”的资产。此次发布定于 10 月 8 日进行，标志着该网络致力于解决当前高达 2500 亿美元稳定币市场中存在的中心化担忧。

当前阶段完全依赖 USDT 储备

尽管 Polkadot 声称提供了一种新模式，但 dotUSD 的第一阶段 rollout（推出）实际上作为 Tether USDT 的包装版本运作。用户可以按 1:1 的比例铸造 dotUSD，这意味着每一美元的 dotUSD 都由储备中的一美元 USDT 直接支持。这种模式目前反映了 Polkadot 声称希望避免的中心化结构。

这一分阶段推出遵循治理提案 1944，该提案详细说明了用户如何通过存入 USDT 来铸造 dotUSD，直至达到预定的供应上限。这种方法在初始阶段将 Tether 的代币置于 dotUSD 稳定性的核心位置。

为了启动交易，Polkadot 金库通过其资产中心（Asset Hub）向 DOT-dotUSD 池注资以提供流动性。早期草案分配了 250 万美元的 USDT 和 250 万美元的 DOT 进入该池，总计 500 万美元。随后的修订将这两个金额均降低至 150 万美元，建立了一个 300 万美元的启动池。

提交该提案的 Polkadot 社区基金会表示，其仅扮演行政角色，不发行、运营或保管 dotUSD、DOT 或 USDT。

小词典：
Polkadot 社区基金会：一个促进 Polkadot 区块链生态系统治理和发展倡议的非营利组织。

术语表：
• 稳定币 (Stablecoin)
• 支持资产 (Backing Asset)
• 发行方 (Issuing Authority)
• 第一阶段上限 (Phase One Cap)
• dotUSD: USDT, 无（仅管理，非发行）, 由提案定义
• USDT: USD 储备及等价物, Tether Limited, 不适用

初始模型与去中心化主张相矛盾

dotUSD 推出的治理提案此前曾警告不要依赖 USDT 和 USDC 等中心化稳定币。这些发行方保留冻结资产、拒绝访问钱包或拉黑地址的能力——通常是在响应政府请求时行动，而用户几乎没有救济途径。

尽管有此警告，dotUSD 的当前阶段使用户面临同样的风险。每一美元的 dotUSD 都是对 USDT 储备的直接索偿权，这意味着如果 Tether 冻结相关钱包，dotUSD 的价值和流动性也将同样受到影响。

提案中概述的这些担忧，特别是中心化发行方冻结或阻止用户资金的能力，现在直接适用于 dotUSD 的第一阶段，因为它完全依赖于 USDT 储备。

Tether 的冻结活动有据可查。据报告，在其中一个 30 天的时间窗口内，Tether 在以太坊（Ethereum）和波场（Tron）上的 370 个地址上冻结了 5.14 亿美元的 USDT。截至 2025 年，累计被拉黑的金额超过 12.6 亿美元。

施加在钱包上的冻结很少被解除，而 Tether 的干预性权力目前正面临法律挑战。10 月 6 日，支付公司 Conduit 在纽约联邦法院起诉 Tether，称一笔 276 万美元的冻结 allegedly（据称）将其主账户锁定了一年多。Conduit 指控称，尽管巴西警方确认未对该地址进行调查，但仍发生了冻结。随后，两名泰国商人就 4240 万美元的 USDT 提起诉讼，据报道这些资金是在发出任何传票之前根据非正式执法请求被冻结的。Tether 驳斥这些诉讼毫无根据，并强调其与超过 340 个执法机构的合作。

社区等待去中心化的第二阶段

dotUSD 的去中心化愿景仍是一个未来的目标。在其下一阶段，dotUSD 旨在过渡到由 DOT 抵押金库支持的模型，并由预言机、稳定性池、清算机制和赎回机制提供支持。然而，此次升级的确切日期尚未确定。

自 2025 年 7 月联合创始人 Gavin Wood 在 Web3 峰会上提及该项目以来，关于完全由 DOT 支持的稳定币的讨论一直在 Polkadot 社区中流传。直到第二阶段真正落地，dotUSD 的去中心化承诺仍未兑现。

就目前而言，dotUSD 作为一个包装的 USDT 代币运作，用户直接暴露于与 Tether 储备相关的风险之中。利用 DOT 抵押品的协议转型仍在开发中，第二阶段的发布日期尚未公布。