这周美国宣布回购长债救市，但效果不长，美股、美债、美元同步走弱，连日元也没能避险。

如果美国靠财政部回购国债、调整发债节奏，都越来越难压住长期利率， 那日本若照搬这套做法，风险可能不会消失，只会从债市转移到汇市。

1997年亚洲金融风暴，索罗斯洗劫东南亚，哀鸿遍野。27年过去，新的担忧出现了：下一个倒下的，会是日本吗？

日本未必会原样重演当年的剧本，但“压利率、贬日元、资本外流”这条熟悉的风险链条，正在重新出现。