核心要点

CoreWeave (CRWV) 股价在周二交易中维持在 50 美元附近，较前一交易日上涨约 3%，市场普遍关注其将于美东时间下午 4:10 发布的第三季度财报。

财务预测与数据解读

华尔街分析师预计，CoreWeave 第三季度的营收将达到 35.4 亿美元，每股亏损为 1.54 美元（约合 7.003 亿美元）。作为对比，去年同期公司每股亏损为 0.22 美元（约合 1.101 亿美元），而营收为 13.6 亿美元。若按此预测，今年营收同比增幅将高达约 160%。

尽管前景看似乐观，但该股自 5 月创下 138.25 美元的高点以来，已累计下跌超过 60%。11 月 5 日，股价曾触及 40.58 美元的 19 个月低点。

全年指引背后的数学逻辑

CoreWeave 给出的全年营收指引下限为 124 亿美元。上半年公司已录得 46.5 亿美元的营收。若要达到全年指引的低端水平，公司在下半年需实现约 77.5 亿美元的营收。此前公布的第三季度指引区间为 34.5 亿至 36.0 亿美元。

研究机构 Tessara 也在追踪活跃电力容量的变化。CoreWeave 预计，其活跃电力容量将从 6 月底的 15 亿瓦增长至年底的 18.5 亿瓦以上。

债务问题成为焦点

CoreWeave 依赖私募信贷、资产支持贷款及其他债务形式来建设数据中心。上周中期选举后，该公司 2032 年到期的债券价格一度跌至面值的 74.75 美分。信用利差扩大，贷款方对新项目的审核也愈发严格，导致该股在过去一个月内下跌了 40%。

周一的市场表现波动较大。受英伟达（Nvidia）股价下跌 5.3% 的影响（英伟达宣布 CEO 黄仁勋将面临独立审查，起因是有关“外国情报活动”的报道），CoreWeave 盘前交易一度下跌，但最终收盘上涨 5.6%。

分析师观点与评级调整

富国银行（Wells Fargo）：将目标价从 160 美元下调至 115 美元，但维持“超配”评级。该行仍认为 CoreWeave 是最具竞争力的“新云”服务商，并预计其产能和营收将超出市场预期。

罗森布拉特证券（Rosenblatt）：将目标价从 250 美元下调至 160 美元，维持“买入”评级。

欧文通（Oppenheimer）：目标价为 150 美元。

摩根士丹利表示，重申业绩指引将有助于提振信心，但其分析师认为，投资者将更多关注管理层关于融资计划的表态。

业务拓展与地缘动态

CoreWeave 已与 Wayve 签署多年期协议，为其自动驾驶 AI 模型提供算力支持。Wayve 将使用英伟达 Blackwell 芯片，并利用来自 70 多个国家的驾驶数据进行训练。

在德州方面，CEO Michael Intrator 祝贺当选州长 Hinojosa，并呼吁州政府领导允许已获批准的项目继续推进。目前，CoreWeave 在该州运营着六个活跃站点。

期权市场展望

期权市场暗示，财报发布后股价可能在 39.65 美元至 58.30 美元之间波动。看跌/看涨比率显示市场存在轻微的看涨倾向。