黄金贷款运作机制

Coinbase 现允许符合条件的美国用户以 Paxos 发行的 PAX Gold (PAXG) 代币为抵押品借入 USDC。PAXG 是 Coinbase Borrow 服务首次接受的非加密货币资产。

该贷款业务运行于 Morpho 上新的 USDC 和 PAXG 市场，该平台构建在 Coinbase 开发的区块链网络 Base 之上。目前，Coinbase 与 Morpho 的集成系统中持有的抵押品价值约为 34 亿美元，活跃贷款总额超过 17 亿美元。据 Morpho 估计，在全球约 30 万亿美元的金市场中，仅有约 50 亿美元的黄金实现了代币化。

黄金贷款的具体流程

此次推出的服务利用 Morpho 上全新的 USDC/PAXG 市场，该市场依托 Base 区块链网络运行，并与支持 Coinbase Borrow 的现有加密资产市场相邻。用户只需在 Coinbase 应用内将 PAXG 代币作为抵押品质押，即可换取 USDC。PAXG 是一种代币化黄金资产，即在区块链上以数字形式代表实物黄金。

用户无需离开 Coinbase 应用即可完成贷款申请，整个过程均在现有的借贷功能模块中完成。Morpho 表示，其作为链上主要的 USDC 流动性来源之一，能够为 Coinbase 用户提供具有竞争力的黄金抵押贷款利率。据 Morpho 透露，Coinbase 无需重建借贷系统或从零开始建立资金池，而是直接将新市场接入双方已有的集成架构中。

注意事项： - 🥇 新增 PAX Gold (PAXG) 作为抵押品 - 🏦 由 Base 上的 Morpho 提供支持 - ⚠️ 仅限符合条件的美国用户（纽约州除外）；存在清算风险

庞大金市中的微小份额

Morpho 估计，全球黄金资产规模约为 30 万亿美元，但截至目前，仅有约 50 亿美元的黄金在链上实现了代币化。而在当前的链上借贷市场中，用作抵押品的代币化黄金占比甚至更小。Morpho 指出，黄金抵押贷款仍处于发展初期，类似于以代币化股票为抵押的贷款市场。

该公司认为，代币化只是资产发行者的第一步。当用户能够将这些代币质押以解锁稳定币贷款时，代币化资产的价值才会进一步凸显。在 Morpho 看来，这种借贷能力正是代币与其链下版本的主要区别所在，并可能带动对代币的更大需求。

目前，PAXG 已与比特币、以太坊、XRP 和 Solana 一同成为 Coinbase Borrow 接受的资产，也是该列表中唯一的非加密货币资产。这一举措也为其他代币化资产发行者提供了参考，平台可通过类似机制引入新型抵押品，从而拓展借贷市场的边界。