美国商品期货交易委员会批准单股永续合约交易，引发行业争议
在金融改革组织“Better Markets”将单股永续期货称为“另一种赌博产品”仅仅一天后，美国商品期货交易委员会（CFTC）宣布，允许在美国交易所交易单股永续期货。该公告由CFTC主席迈克尔·塞利格（Michael Selig）发布。
CFTC实际开放的范围
CFTC主席迈克尔·塞利格表示，“股权永续合约”（Equity Perps）现在可以在CFTC注册的场所上市。股权永续合约是与单个股权证券挂钩的永续期货。这一消息发布于2026年11月3日CFTC的一份声明中。
然而，CFTC规定，交易所若要交易股权永续合约，必须同时作为通知注册的国家证券交易所向美国证券交易委员会（SEC）注册，并获得交易证券期货产品的许可。
永续期货与其他期货不同，因为它为交易者提供连续的杠杆价格敞口，且没有固定的到期日。此外，这类期货需要定期结算资金支付费用，而非通过交割日期进行结算。
清算股权永续合约背后的理念很简单：即将相关活动保留在美国境内。美国交易者现在可以在CFTC的监管下接触这些产品，而不是被引导至可能缺乏监管的离岸交易所。
Better Markets称其为赌博产品
并非所有人都认为股权永续合约是一种优势。改革组织“Better Markets”将其称为另一种赌博产品。该组织发布了一份题为《单股永续期货是另一种赌博产品》的事实清单。
Better Markets证券政策主任本杰明·席夫林（Benjamin Schiffrin）反对股权永续合约的原因只有一个：杠杆效应。
在他看来，永续合约会放大收益和损失；因此，“标的股票价格的微小波动可能导致投资者在永续合约中的投资损失100%。”
他进一步评论说，股权永续合约被错误地贴上了标签，被归类为零售销售受到严格限制的基于证券的互换产品，因为它们没有到期日。
席夫林也不认为持有这些股票有任何好处，因为永续合约监控股价，但不提供拥有实际股票所带来的同等权利。它们无助于资本形成，这就引出了一个问题：散户投资者为什么要选择股权永续合约而不是实际股票？
借鉴比特币永续合约的先例
考虑到先前的案例，CFTC走向这一方向并不令人意外。今年早些时候，5月29日，该机构批准BTCPERP合约在KalshiEX（一家指定合约市场）上市。BTCPERP是一种比特币永续合约。
Kalshi首席执行官塔雷克·曼苏尔（Tarek Mansour）表示，该公司在推出首周就清算了10亿美元的永续期货交易量。
塞利格主席将这一决定框定为“回流”（onshoring），而非放松管制。据塞利格所述，主要焦点是将股权永续合约纳入美国监管之下，仅此而已。他接着表示，CFTC将从最高10倍的杠杆率开始，他认为这是一个合理的阈值。
当参议院的CLARITY法案进展甚微时，CFTC开始起草自己的加密规则。
期货与互换之争尚未尘埃落定
永续合约的正确分类仍然是争论的焦点。律师事务所Eversheds Sutherland指出，关于合约是应归类为期货还是互换，仍存在疑问。
这个问题的答案将决定是由CFTC还是SEC来提供监管。
其他人如CME集团首席执行官特里·达菲（Terry Duffy）认为，永续合约在任何情况下都不应被归类为期货。他的论点是，一种不expire且通过资金费率追踪现货价格的合约应被称为互换，而非期货。他还对CFTC审查BTCPERP的速度表示异议，认为其耗时不应短于24小时。
