Strategy 上周未购入比特币，2.05亿美元用于回购优先股

根据 Strategy（纳斯达克股票代码：MSTR）于 10 月 26 日向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件显示，在 10 月 19 日至 25 日的一周内，该公司并未购买任何比特币。相反，由创始人兼执行主席迈克尔·塞勒（Michael Saylor）领导的公司将上周支出的资金 100% 用于以 2.049 亿美元的价格回购其 STRC 优先股。

这是本月第二次跳过比特币采购，Strategy 的比特币持仓量保持不变，仍为 848,517 BTC。此外，公司也未通过“按市价发行”计划出售任何股票。

2.05亿美元投入 STRC，比特币零变动

据 Strategy 向 SEC 提交的文件披露，公司以 2.049 亿美元的价格回购了 2,068,459 股可变利率 A 系列永续展期优先股（STRC）。塞勒在 10 月 26 日凌晨发布的 X 平台帖子中将此次交易总结为“2.05亿美元的 STRC”。

另一方面，公司的比特币储备维持在 848,517 BTC 不变。每股比特币的成本基础仍为 75,446 美元，总持仓价值约为 640.2 亿美元。

上周优先股与比特币的购买比例延续了一个贯穿整个月的模式。在 10 月 12 日至 18 日的那一周，Strategy 花费 1.931 亿美元回购 STRC，而仅花费 2,210 万美元购买了 267 枚比特币。此前一周的数据分别为 STRC 花费 1.924 亿美元，比特币花费 2,150 万美元。

为何 Strategy 要回购自身股份？

Strategy 总裁 Phong Le 此前曾解释过公司回购 STRC 背后的逻辑：

“当价格低于每股 100 美元时，STRC 的回购代表了一种极具吸引力的资本配置方式，因为这样可以以折扣价减少未来的优先股股息支出。”

每股低于面值回购的股份，意味着公司无需再为其支付股息。Strategy 董事会在 9 月份将数字信贷证券回购计划翻倍至 20 亿美元，随后在 10 月 19 日再次将其提高至 30 亿美元。

最新的 STRC 回购轮次后，剩余可供部署的批准额度为 9.568 亿美元。公司尚未动用董事会单独批准的 10 亿美元 MSTR 普通股回购计划。

此次回购完全由专门用于一般用途（包括购买比特币）的“美元现金”账户提供资金。该账户余额已从两周前的 6.405 亿美元降至 2.424 亿美元。然而，专用于支付优先股股息和债务利息的“美元储备”账户仍持有 48.3 亿美元。这两项“美元资产”池合计约为 51 亿美元。

在另一篇帖子中，塞勒基于年化比特币回报率 10%、波动率 40% 以及比特币价格 81,200 美元的假设，将公司的美元久期定为 3.4 年，并将 STRC 的比特币信用利差定为 54 个基点。

Strategy 面临重大决策

MSTR 普通股股东定于 10 月 28 日投票表决是否将 STRC 及 Strategy 其他优先股改为每日派发股息。如果提案通过，首个每日记录日期将为 11 月 1 日，首次支付日为 11 月 2 日，年度股息率保持不变，根据公司投资者资料所示。

另一个可能影响公司的决定超出了其控制范围，MSCI 将于 11 月 11 日发布名单，确认不受新规则影响的企业。这些新规则可能导致 Strategy 及其他数字资产 treasury 公司被剔除出相关指数。

尽管 Strategy 在 9 月的一封信中表示，被排除在外“不会对公司的业务产生实质性影响”，但塞勒和 Le 批评了这种“歧视性”的做法。