CFTC主席迈克尔·塞利格表示，机构正密切关注2026年美国中期选举前预测市场的潜在操纵行为

美国商品期货交易委员会（CFTC）主席迈克尔·塞利格（Michael Selig）表示，该机构正在监测预测市场，以防止在2026年美国中期选举前出现可能的操纵行为。

市场监控与资金规模

在10月23日彭博社对塞利格的采访中，话题涵盖了选举市场监管以及对伊朗战争期间石油交易的调查。根据相关摘要，监管机构正在密切关注中期选举前的操纵迹象，但并未提及新的与选举相关的执法案例。

这一言论指向一个已持有数亿美元未平仓合约的市场。Dune数据公司10月20日的研究报告显示，截至10月18日，Kalshi和Polymarket两家平台的合并中期选举未平仓兴趣值（Open Interest）为2.5亿美元。其中，Dune将2.1亿美元的未平仓兴趣归因于Kalshi，4000万美元归因于Polymarket。数据显示，Kalshi占比高达84%。在截至10月18日的七天内，这两个平台记录的合并名义交易额为5900万美元。

在整个选举周期内，Dune统计Kalshi的名义交易量达到3.53亿美元，Polymarket为1.6亿美元。研究还分别报告了1.47亿美元和7700万美元的现金交易量，并明确区分了这些数字与名义交易及未平仓头寸。

同一分析发现，有24,930个Polymarket钱包持有中期选举头寸，中位数头寸为14美元。排名前100的钱包占据了头寸价值的56%；需要注意的是，钱包数量并不等同于实际交易的个人数量。Dune的数据描述的是截至10月18日的活动情况，并非当前余额或不当行为的认定。其发布的快照并未表明大型头寸、集中持仓或市场价格差异是由操纵造成的。

针对个人交易者的处罚案例

CFTC的命令文件展示了具体的处罚和交易禁令，为监管提供了实例。

8月28日的一项CFTC和解协议提供了一个涉及政府机密信息的执法案例。监管机构命令前白宫提词器操作员加布里埃尔·佩雷斯（Gabriel Perez）退还107,539.02美元的利润，并支付65,000美元的民事罚款。监管机构发现，佩雷斯利用提前获取总统演讲内容的便利，交易基于总统将要说出的词语或短语的合约。其释放文件指出，交易发生在2025年12月至2026年2月期间，他违背了信任与保密义务。佩雷斯被处以三年交易禁令，并同意停止进一步违反《商品交易法》和监管机构法规的行为。CFTC表示，他的合作获得了大幅度的罚款减免，并感谢KalshiEX协助调查。

另一项7月31日的和解协议涉及前众议员乔治·桑托斯（George Santos）就其是否出席2026年国情咨文演讲进行的交易。CFTC发现，桑托斯在社交媒体上对其出席计划做出了重大虚假陈述和遗漏的同时，买卖相关头寸。根据机构的说法，价格随后朝着有利于其头寸的方向移动。桑托斯被责令退还17,569.98美元的利润并支付17,500美元的民事罚款。其和解协议施加了三年交易禁令，并要求其停止进一步违规行为。

提及型合约面临特定审查

CFTC工作人员在9月22日发布的一份咨询文件中，解决了交易所监督的另一个方面，该文件涵盖与特定个人的言论、出席、露面或互动相关的合约。工作人员表示，基于个人行为达成的和解可能会产生更高的操纵风险。

此前已有报道指出，该指导方针警告交易所注意“提及型合约”（mention contracts）的风险，并要求针对特定产品制定保障措施。机构的公告提醒指定合约市场遵守核心原则第3条，即仅列出不易受到操纵的合约。工作人员要求在依据委员会法规第40部分提交的申请中进行全面、特定的合约分析。

在10月2日的一份法律分析中，Husch Blackwell律师事务所的律师杰夫·勒里奇（Jeff Le Riche）和基普·兰德尔（Kip Randall）解释说，该咨询并未完全禁止提及型合约，也未创造新的法律义务。他们的评估指出，列出或寻求列出此类产品的交易所将面临更严格的审查。律师们区分了由个人行为控制的合约与结算于独立生成、外部可验证结果的产品，包括选举结果和经济数据发布。

联邦管辖权仍是争议焦点

CFTC通过法庭文件捍卫其对预测市场的所谓管辖权。在5月12日宣布中，委员会表示已向第六巡回上诉法院提交了关于KalshiEx LLC诉马修·T·舒勒案的法庭之友意见书。其立场是，联邦监管框架优先适用于州法律在CFTC监管市场的应用。该公告将该程序确定为案件编号26-3196，并要求上诉法院纠正俄亥俄州联邦地区法院对其管辖权的“不适当狭窄解读”。