关键事实

现货黄金价格在周五首次跌破每盎司4000美元关口，当周跌幅达4%，创下自6月以来的最差周表现。与此同时，布伦特原油价格攀升至约116美元，美国销售物价以2022年8月以来最快的速度上涨，比特币交易价格维持在81,500美元附近，七日内小幅上涨约0.3%。

黄金为何下跌？油价推高通胀与利率担忧

受胡塞武装袭击沙特阿拉伯事件影响，布伦特原油期货价格在周五上涨。能源价格的走高加剧了市场对通胀的担忧，并在美联储下次会议前维持了较高的利率预期。美国企业正在将成本转嫁给消费者。标普全球（S&P Global）的快速调查显示，美国销售物价自2022年8月以来以最快速度上涨，受访企业主要归因于石油、燃料和运费的成本上升。

标普全球市场情报首席商业经济学家克里斯·威廉姆森（Chris Williamson）表示，这一增速“表明未来几个月消费者物价指数可能进一步高于美联储的目标”。上周公布的高频数据已强化了紧缩政策的可能性。根据CME FedWatch的数据，交易者目前认为12月加息的概率为83%。

此外，科技股抛售引发的保证金追缴也波及贵金属市场。分析师吉姆·威科夫（Jim Wyckoff）指出，使用杠杆购买股票的投资者在价格下跌时必须追加现金，部分投资者因此抛售黄金和白银以筹集资金。美国黄金交易所的市场分析师吉姆·威科夫在接受路透社采访时称：“通胀担忧加剧意味着全球主要央行无法像他们希望的那样快速放松货币政策，这对目前看多金银市场的多头构成了不利因素。”

比特币近期走势如何？周内波动有限

CoinMarketCap数据显示，比特币本周交易额变化不大，维持在81,500美元附近，七日内上涨约0.3%，而同期黄金则下跌了4%。周四，随着芯片和人工智能股票领跌纳斯达克，比特币下跌约3%；周五则小幅回升。据报道，当日标准普尔500指数和纳斯达克指数均触及五周低点。

据Glassnode分析，比特币正在测试ETF买家的平均持仓成本，该位置接近81,000美元。Material Indicators联合创始人基思·艾伦（Keith Alan）指出，如果比特币未能重新站上50日均线，他预计将测试78,000至80,000美元的支撑区间。周四收盘时，比特币位于其50日移动平均线下方，该均线位置约为81,800美元。

Glassnode关注什么？比特币对黄金的历史性相关性

Glassnode与Fasanara Digital在周五发布的一份报告中指出，在本轮周期的大部分时间里，比特币的走势与股市高度相关，其对黄金的相关性平均值接近零。然而，这一情况在8月发生了变化。报告显示，9月11日，比特币对黄金的相关性读数达到峰值，创下自2018年3月有数据记录以来的最高水平，并在此后一直保持在接近该水平的状态。

相关性衡量的是两个价格在一定时期内（此处为90天窗口期）同步运动的紧密程度。目前的90天窗口期仍包含8月的剧烈波动阶段，当时比特币在一周内随黄金大幅上涨25%。根据CoinMarketCap的计算，这一“挤压”效应将在11月移出当前窗口期。

Glassnode的报告设定了另一条关键支撑线：77,500美元。这是一个加权平均成本线，更倾向于反映仍在流通中的硬币价值。报告指出，守住这一价位将使比特币保持在牛市阶段。艾伦在X平台（原推特）上写道，如果比特币在周五收盘前未能收复50日均线，他预计将重新测试支撑位。

当前关键点位与展望

上方阻力位为81,800美元，下方支撑位为77,500美元。美联储将于10月28日决定利率政策，随后于10月29日公布其偏好的通胀指标。

Glassnode与Fasanara在报告中总结道：“一旦90天窗口期结束，若比特币对黄金的相关性仍高于2025年的平均水平，则表明投资者已将比特币视为一种硬资产。”