Robinhood Chain 总锁仓价值达 11.4 亿美元，Morpho 支持以股票代币为抵押借入稳定币

Morpho 协议已支持通过面向合格钱包和应用的市场，以 Robinhood 股票代币（Stock Tokens）作为抵押品进行稳定币借贷。根据 DeFiLlama 的数据，该网络上的稳定币总市值约为 10.79 亿美元，其中 USDG 占比高达 65.67%。

Robinhood 的文档指出，股票价格数据 feed 每周五天、全天候更新，而链上代币交易可在代币化时间窗口之外继续进行。此外，根据 Robinhood 公布的产品限制，美国用户仍被排除在股票代币交易之外。

股票代币抵押借贷机制详解

Robinhood Crypto 于 10 月 22 日发布声明称，其股票代币现在可以在 Morpho 上作为抵押品使用，允许持有者以其头寸进行借贷。公告中描述了合格钱包和连接到借贷市场的应用程序的访问权限。

“Robinhood Chain 提供基础设施轨道，Morpho 提供信用层。”该公司在文中写道。嵌入公告中的 Morpho 声明表示，用户可以质押股票代币以借入稳定币，并且应用程序可以集成这些信用市场。

Robinhood Chain 锁仓价值分析

DeFiLlama 10 月 22 日的仪表板显示，Robinhood Chain 的 DeFi 总锁仓价值（TVL）为 11.4 亿美元，同时稳定币市值为 10.79 亿美元，活跃的真实世界资产（RWA）价值为 3.3164 亿美元。仪表板将这些指标作为独立数据展示，而非 TVL 的具体构成细分。

同一数据集显示，USDG 占稳定币市值的 65.67%。该网络的去中心化交易所（DEX）在过去 24 小时内处理了 8.9062 亿美元的成交量，7 天内处理了 61.39 亿美元，周成交量下降了 6.72%。

Morpho 的网络仪表板单独记录了约 11 亿美元的存款、4.843 亿美元的未偿贷款以及 6.069 亿美元的 TVL。这些总数涵盖了 Morpho 在 Robinhood Chain 部署中涉及的各种抵押类型，而不仅仅是股票支持的借贷。

其显示的市場标签包括 NVDA/USDG、GOOGL/USDG 和 AAPL/USDG，每种抵押品的清算贷款价值比（LTV）阈值均为 62.5%。仪表板还列出了其他具有不同阈值的抵押市场，例如 USDe/USDG 和 syrupUSDG/USDG 的阈值为 91.5%。

网络启动与合作伙伴关系

Robinhood 于 7 月 1 日利用 Arbitrum 技术推出了公共主网。正如此前报道的那样，该公司的公共区块链发布引入了可转让的股票代币，并描述了借贷池和抵押用途等预期应用场景。

7 月的公告将 Uniswap 和 Pleiades 列为初始交易合作伙伴，并确认了与 Alchemy、BitGo 和 Chainlink 的集成。Robinhood 表示，新代币可通过其钱包在 120 多个国家/地区获得，具体需符合当地资格规定。

股票代币交易与价格 feed 的时间表差异

Robinhood 的开发文档将股票代币描述为由 Robinhood Assets (Jersey) Limited 发行的债务证券。它们提供对股票和交易所交易基金（ETF）的经济敞口，但不授予底层发行人的法律或受益权。

文档指出，做市商可以在中欧时间（CET）或夏令时（CEST）周一至凌晨 02:00 至周六凌晨 02:00 期间铸造和销毁代币。终端用户可以在该时间窗口之外继续在场外购买和出售代币，尽管个别资产具有各自的交易功能。

在其单独的预言机指南中，Robinhood 表示每个股票代币都有 Chainlink 价格 feed，且股票 feed 遵循市场时间，每周五天全天候更新。发布的 feed 值包含一个乘数，用于计算公司行为（包括股息和拆股）的影响。

在处理公司行为期间，Robinhood 表示受影响的预言机会暂停，并在处理完成后恢复。其指南建议开发人员检查价格时间戳，拒绝过时值，并检查预言机的暂停标志，该标志仅供参考，并非在链上强制执行。

Morpho 清算机制

Morpho 的文档指出，当贷款债务相对于抵押品价值的比率超过市场的清算阈值时，该贷款有资格被清算。抵押品价格下跌或利息累积可能导致头寸超出该限制。

随后，外部清算人可以偿还部分或全部债务，以换取抵押品和清算激励。Morpho 表示，市场的预言机价格决定了清算资格以及交易中使用的抵押品估值。

协议的文档说明，第三方通过经济激励执行清算，执行取决于他们的参与。其一般规则并未建立为每个 Robinhood 股票代币市场配置的特定周末保障措施。

Robinhood 的收益披露将 Steakhouse Financial 指定为负责该项目金库参数（包括抵押品类型、风险边界和借贷分配）的一方。Robinhood 表示，提款取决于可用的金库流动性，当资金被借出时可能无法立即提取。

美国及其他地区的限制措施

Robinhood 的披露文件指出，股票代币未在美国证券法下注册，不得在美国境内或向美国人士提供、出售或交付。该公司列出了涵盖加拿大、英国和瑞士的进一步限制。

在 8 月 10 的一份声明中，Bitmine 董事长 Tom Lee 将 Robinhood 的客户群描述为以太坊普及的潜在途径。这 2700 万客户数字指的是经纪商的潜在客户群，而非确认的区块链用户。

Arkham 于 10 月 19 日表示，其标签和追踪工具已覆盖 Robinhood Chain，报告了超过 3500 万个标签以及可搜索的地址、转账和交易标识符。其早期的集成公告日期为 7 月 22 日。