Aero：七大链上的去中心化现货交易所

Aero 是由 Base 网络上最大的去中心化交易所（DEX）Aerodrome 与 OP Mainnet 领先的 DEX Velodrome 合并而成的去中心化交易所。该平台于美国东部时间 10 月 21 日晚 8 点（即 10 月 22 日 UTC 时间 00:00）正式上线，成为横跨七个网络（以太坊主网、Base、Robinhood Chain、Ink、OP Mainnet、Arc 和 Arbitrum）的链上现货交易所。

原有的 AERO 和 VELO 代币将合并为单一的新 AERO 代币，而锁定仓位则转换为 sAERO。

什么是 Aero？谁构建了它？

Aero 将两家交易所的运营整合至一个平台。该项目由 Dromos Labs 开发，其创始人兼首席执行官为 Alex Cutler。据项目方数据显示，Aero 覆盖的七个网络每月处理的 DEX 交易量约为 1200 亿美元。

Cutler 表示，Aero 产生的所有收入都将分配给质押 AERO 的用户。在解释为何传统金融是其目标市场时，他表示：“他们的利润率就是我们的机会。”

此次上线未获得风险投资支持，也未进行代币发售。所有新发行的代币均分配给现有持有者。

为何 Aerodrome 与 Velodrome 要合并？

这两家交易所分别主导了其所在网络的生态，而合并旨在将这一模式扩展至更多链。根据团队数据，截至 2026 年第三季度：

• Aerodrome 占据了 Base 网络 58% 的 DEX 交易量
• Velodrome 占据了 OP Mainnet 网络 60% 的 DEX 交易量
• Aerodrome 在比特币兑美元的交易量中排名所有 DEX 第一
• 据报道，Aerodrome 在以太坊及其 Layer-2 网络上代币化股票交易中的份额，从 9 月初的约 2% 上升至 10 月 10 日的 57%

据悉，这两家交易所已向代币持有者分配了约 5.78 亿美元。

Dromos Labs 于 2025 年 11 月首次宣布合并计划，当时计划于 2026 年第二季度完成合并。

AERO 与 VELO 代币互换机制

互换比例基于各社区在新供应量中所占份额固定设定。Aerodrome 持有者将获得约 94.5% 的新 AERO，而 Velodrome 持有者将获得约 5.5%。

流动代币

• 旧版 AERO 按 1:1 比例转换为新版 AERO
• 每个 VELO 约转换为 0.044 个新版 AERO
• VELO 的兑换率基于预计供应量计算：约 19.9 亿 AERO 和 26.3 亿 VELO
• VELO 将在 OP Mainnet 启动，而升级后的 AERO 将在 Base 上推出。以 xVELO 形式持有的 VELO 必须先桥接回 OP Mainnet

锁定仓位转为 sAERO

在旧版交易所中，持有者通过 veAERO 或 veVELO（“投票托管”的缩写）锁定代币，这些仓位以名为 veNFT 的非同质化代币形式持有。现在，它们将转换为 sAERO，即新代币的质押形式。剩余的锁定期将向上取整至下一个完整周。

永久锁定将变为最大期限的质押，在到期前不可提取。与旧仓位不同，sAERO 可以转让且不会发生重新平衡（Rebase）。重新平衡是指代币余额的自动调整。

迁移需手动操作

没有任何转换会自动执行。自托管用户必须使用 aerodrome.finance 或 velodrome.finance 上的升级门户进行操作。在转换之前，他们必须领取奖励和重新平衡收益，并清除活跃投票。

如果持有者的 veNFT 在最后一个周期进行了投票，他们可以在 10 月 22 日 UTC 时间 01:00（即上线后一小时）开始升级。由于旧平台在上线时停止了排放，未升级的持有者将停止赚取新奖励。

Aero 运作方式的改变

此次合并也取代了两家交易所此前使用的奖励系统。

预测性分配取代每周投票

Aerodrome 和 Velodrome 曾采用“ve(3,3)”模型。在该模型下，锁定持有者每周投票决定哪些流动性池获得新的代币排放。Aero 将其替换为“预测性分配”（Predictive Allocation）。sAERO 持有者可以实时指导 AERO 奖励流向各个池子，并在分配生效期间赚取该池子产生的一部分收入。初始分配变更设有 47 小时的冷却期。

仪表盘上限与降低排放量

仪表盘（Gauge）是向池子发送奖励的智能合约。Aero 的仪表盘上限根据每个池子的预期收入限制其奖励。长期目标是使奖励平均约为预期收入的 1.2 倍。超过池子上限的 AERO 永远不会铸造。

按当前收入计算，Aero 估计年发行量约为供应量的 8%，低于此前的约 11%。官方规定的年通胀上限为 20%。作为参考，在 9 月份的四周内，veAERO 持有者获得了 610 万美元的交易费用和 890 万美元的流动性及发射支付。

Metaswaps 与 Slipstream V3

Metaswaps 利用现有的链上流动性连接 Aero 各网络间的交易。Slipstream V3 增加了动态费用，当市场波动剧烈时费用会上升。它还捕获了受支持的 Layer-2 网络上的 MEV（最大可提取价值），即通过重新排序区块中的交易所能获得的利润。

结论

Aero 将 Aerodrome 和 Velodrome 合并为一个横跨七个网络的链上现货交易所。旧版 AERO 按 1:1 转换，VELO 按约 0.044 转换，所有供应量均分配给现有持有者。sAERO 持有者现在通过预测性分配实时引导奖励，并可获得交易所 100% 的收入。仪表盘上限限制了排放量，Metaswaps 跨网络路由交易，Slipstream V3 增加了动态费用。上线后，AERO 价格约为 0.80 美元。