瑞士FINMA豁免分散化规定，批准首只面向散户的现货比特币ETF
瑞士金融市场监督管理局（FINMA）于周二豁免了分散化投资规定，批准了该国首只面向零售投资者的现货比特币（BTC）交易所交易基金（ETF）。这一决定距离此前允许仅限合格投资者参与的加密货币基金获批，已过去了五年。
关键要点
- FINMA批准了瑞士首只向零售投资者开放的现货比特币ETF，但未披露该基金及其发行人的具体名称。
- 监管机构援引比特币长期的交易历史和高交易量作为理由，豁免了标准的分散化规则。
- 基金需遵守托管、操作风险及信息披露方面的保障措施，其他提供商也已提交或宣布了自己的申请。
FINMA的特例豁免
瑞士金融市场监督管理局表示，该产品是瑞士投资基金法下首只直接投资于比特币的公开募集基金。根据瑞士法律，该基金被归类为具有特定风险的“另类投资基金”，而非现有加密货币产品所采用的债务证券结构。其他基金提供商已提交或宣布了类似的申请。
瑞士的基金法规通常要求基金经理将资金分散投资于多种资产。对此，监管机构在此处给予了例外处理，指出比特币拥有漫长的交易历史，且其交易量远高于大多数其他加密货币。
一位FINMA发言人拒绝透露获批基金或其发行人的名称，称该机构不分享关于个别机构的信息。此外，监管机构也未公布代码、管理费、托管人、初始资产规模或计划的交易所上市日期，导致该基金的商业细节尚未确认。投资者虽已知晓该产品存在，但了解甚少。
FINMA强调，其批准并不意味着比特币是一项安全的投资，并警告称价格的剧烈波动可能导致投资者损失大量资本。买家在决定投入多少资金时，应充分权衡这一风险。
根据此次批准，受监管企业必须按照FINMA于1月12日发布的加密货币指南，降低托管和操作风险，并在基金文件中明确列出这些风险。销售该基金的公司必须遵循《金融服务法》（Financial Services Act），该法案要求进行适当性和适合性检查，并对波动性和潜在损失发出清晰警告。FINMA认为，这些销售点的规则比直接购买加密货币为投资者提供了更多的保护。
瑞士加密货币ETP的历史背景
这只新基金与已在瑞士交易的加密货币产品有所不同。在苏黎世证券交易所（SIX Swiss Exchange）上市的比特币交易所交易产品（ETP）属于担保债务证券，无需像基金那样获得FINMA的批准，而新的ETF则受基金法及其投资者保护规则的约束。
SIX自2018年开始上市挂钩加密货币的产品，随后在2019年推出了追踪比特币和以太坊（ETH）的产品。2021年9月，FINMA批准了主要投资于数字资产篮子的“加密货币市场指数基金”，但将其限制在合格投资者范围内，而非普通公众。2025年9月，Bitwise在SIX上列出了另外五只加密货币ETP，包括追踪比特币、Solana（SOL）、XRP（XRP）以及一个数字资产指数的产品。
