比特币矿企进军人工智能领域面临融资成本分化

随着贷款机构对大型数据中心项目进行严格审查，涉足人工智能和高性能计算的比特币采矿公司面临着截然不同的借贷成本，这进一步加剧了该行业日益严峻的融资挑战。

根据BlocksBridge咨询公司最新发布的《Miner Weekly》通讯报道，获得主要的人工智能客户仅是挑战的一部分。采矿公司还必须筹集数十亿美元资金，用于购买计算设备、建设设施以及确保履行合同所需的电力基础设施。

“大型贷款机构对数据中心贷款的审批变得更加谨慎，决策越来越取决于客户资质、合同条款以及项目完工的路径，”BlocksBridge指出。

IREN从比特币挖矿向人工智能基础设施扩展的案例，生动地展示了融资成本的差异。该公司今年6月以6%的综合利率获得了36.5亿美元的GPU融资包，随后在8月又以9%的固定利率获得了另一笔24亿美元的融资安排。尽管这两项协议针对不同的项目，无法直接比较，但它们清楚地表明，即使是同一家公司，其借贷成本也可能存在显著波动。

融资安排的成本不仅限于利息支付。在与Cipher Digital的另一笔交易中，Google同意为14亿美元的租赁义务提供担保，作为交换，获得了代表Cipher股权5.4%的权证（需经某些调整）。行使这些权证可能会稀释现有股东的权益。

这些融资需求凸显了比特币矿工进入人工智能市场所面临的更广泛挑战。即使拥有数十亿美元客户合同的公司的数据中心投入运营之前，仍需要大量的额外资本支持。

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在比特币矿工承担数十亿美元债务以资助其人工智能扩张计划之际，融资成本的差异尤为突出。数据显示，在去年10月比特币牛市的高峰期，矿工们的债务规模较2024年第二季度激增了约500%。

讽刺的是，随着比特币进入熊市且挖矿经济效益恶化，矿工们逐渐远离BTC挖矿，但其资本需求却持续增长。BlocksBridge咨询公司于2026年6月发布的一份分析引用VanEck数据估算，公开交易的比特币矿工完成其计划中的人工智能基础设施项目大约需要500亿美元的资金，其中仅IREN一家的资金缺口就高达211亿美元。

Riot Platforms和HIVE Digital也面临巨大的资金需求，分别估计为72亿美元和46亿美元。