Raydium 与 RAY 代币呈现抛物线式增长

构建于 Solana 之上的去中心化交易所 Raydium 及其原生代币 RAY 在过去一周内呈现出显著的抛物线式增长态势。截至撰文时，RAY 在过去 24 小时内涨幅约为 27%，七日内涨幅高达 105%。该代币目前交易价格为 1.72 美元，这一价格水平自去年 11 月以来未曾出现。其市值现已达到 4.465 亿美元，正处于突破加密货币前 100 强的边缘。值得注意的是，这波看涨行情的催化剂并非来自 Raydium 自身推出的新功能或产品。

StonkFun 将新发行项目导向 LaunchLab

StonkFun 是 Solana 链上的一款代币启动平台（Launchpad），拥有独特的配对结构。通常，启动平台的配对模式是新代币与 SOL 或 USDC 进行配对，而 StonkFun 则采用代币化股票、预 IPO 代币、ETF、货币及其他加密资产作为配对标的。

部分 StonkFun 发行的代币以“奖励模式”上线，即对该代币的每笔转账征收 1% 或 3% 的交易税。所收取的资金将根据持有者的持仓比例重新分配给持有人。这里的独特之处在于支付形式：持有人获得的并非该代币本身，而是该代币所配对的资产。例如，若某代币与代币化苹果股票配对，持有人将获得相应的苹果股票价值回报。

这在实际操作中体现了元数据（meta-in）的反射机制。目前，StonkFun 分配的总奖励金额已超过 3,200 万美元，其中向 ZCAT 持有者分配的 ZEC 金额约为 490 万美元。

9 月 5 日，StonkFun 将所有新启动的项目迁移至 Raydium 的 LaunchLab。这意味着所有交易现在都通过 Raydium 的资金池结算，并向 Raydium 支付费用。

此次切换背后的交易量才是关键所在。在过去七天中，StonkFun 产生了 588 万美元的收入，在所有启动平台中排名第二，仅次于排名第一的 Pons（收入为 1,046 万美元）。定义该类别长达两年的 pump.fun 排名第三，七日费用为 473 万美元。

每笔手续费收入的 12% 用于回购 RAY

Raydium 将其收取的所有交易费用的 12% 用于在公开市场上购买 RAY。这并非承诺在未来某个时间点购买，而是每日根据市场价格进行的实际采购操作。

可以将此机制想象为一位每天带着固定预算出现的买家，且没有预设的目标价格。该预算的规模取决于前一天通过 Raydium 资金池的交易量。更多的新项目上线带来更多的交易，更多的交易产生更多的费用，从而赋予这位“买家”更大的购买力。

后半部分的关键在于买入后的 RAY 去向。这些代币被存入协议钱包，而非重新投放到交易所。每一枚被买入的 RAY 都意味着它在次日无法再被卖出，从而减少了市场上的抛压。

9 月 8 日回购额达 640,788 美元

9 月 8 日，协议当天花费 640,788 美元购买 RAY，创下自 2025 年 2 月以来的最大单日回购纪录。在 2026 年的大部分时间里，每日回购额处于平稳区间，在图表上几乎难以察觉。回购活动在 8 月开始升温，而 9 月的第一周则使这一趋势变得极为陡峭。

目前，LaunchLab 本身在启动平台中的七日费用排名已升至第九位，达到 886,612 美元。