这两天，孙宇晨又上了热搜。

一篇“小作文”，加上一场和景甜有关的诉讼，网上出现了铺天盖地的文章和视频。

大家都知道孙宇晨很有钱，也知道他是“币圈大佬”。

但如果再问一句：他在币圈到底做什么？钱又是怎么赚来的？很多人可能就说不清楚了。

所以今天不聊八卦，只聊金融。

先从比特币开始。

01 比特币和区块链

比特币是加密货币的一种。

比特币最特别的地方，不是后来涨了多少倍，而是它改变了数字世界的记账方式。

假设你的银行账户里有100万元。

这100万元，本质上是银行系统里的一条记录：

你的账户余额：100万元。

你转10万元给别人，银行确认这笔交易，再修改双方的余额。

所以传统银行体系有一个非常重要的中心：

银行负责记账，也负责确认这本账是真的。

比特币换了一种方法。

如果没有银行，大家还能不能把账记清楚？

它的做法是不再由一家机构保存唯一的账本，而是让分布在网络中的参与者按照同一套规则验证交易、保存记录。

这些交易被打包成一个个“区块”，新的区块按照顺序连接起来，就形成了区块链（Blockchain）。

它就是一套不依赖单一机构、由网络共同维护的数字账本。

比特币是这套技术最早、最重要的应用之一。由于数量有限、市场接受度越来越高，比特币又逐渐被当作一种稀缺数字资产，也有了“数字黄金”的说法。

孙宇晨最早进入的，就是这个市场。

但真正让他后来成为“币圈大佬”的，不是买比特币，而是自己做了一条区块链。

在这之前，还要先讲另一个东西：以太坊。

02 从以太坊到TRON

比特币的区块链主要解决记账和资产转移。

以太坊往前走了一步：

既然区块链可以记账，能不能顺便在上面运行程序？

可以。

于是有了智能合约（Smart Contract）。

比如借钱。

传统银行里，需要申请、审核、签合同、放款。

智能合约可以把其中一部分规则直接写进程序：抵押多少资产可以借多少钱，跌到什么程度需要处理。条件达到，程序按照事先写好的规则执行。

2017年，孙宇晨也做了一条这样的网络：

TRON，波场。

如果把以太坊、TRON这样的区块链网络想成公路，TRON就是孙宇晨修的一条路。

这条路自己的原生数字资产叫TRX。

TRON是网络，TRX是这条网络自己的资产。

接下来就有一个很现实的问题：

修路的钱从哪里来？

这就到了2017年币圈最火的融资方式之一——ICO。

03 ICO：区块链项目怎么融资？

ICO，全称 Initial Coin Offering，中文叫“首次代币发行”。

它和IPO都是融资，但卖的东西不同：

IPO发行股票，投资者买到的是公司股权；ICO发行的是数字资产，投资者通常不会因此获得公司股权。

TRON当时发行的数字资产就是TRX，并通过出售TRX募集了约7000万美元。

由于当时TRON自己的区块链还没有正式上线，最早的TRX先发行在以太坊上。2018年TRON主网上线后，TRX再迁移到TRON自己的网络，成为TRON的原生币。

钱有了，路也修出来了。

接下来的问题才真正重要：

这条路，谁来用？

04 USDT

TRON后来做大的一个关键，是USDT。

USDT是一种稳定币，由Tether公司发行，

它的目标是：

1 USDT ≈ 1美元。

为什么需要它？

因为比特币、ETH这些加密资产价格波动很大，而很多人需要一种价格相对稳定的数字资产来交易、计价和转账。

比如你要给别人转1万美元。

用比特币转，币价一直在变；用1万USDT，金额就比较直观。

美元主要在银行体系里流动；而USDT可以在区块链上流动。

从一个数字钱包转到另一个数字钱包，需要选择一条区块链网络。比如Ethereum或者TRON。

现在“公路”的关系就完整了：

TRON = 路

TRX = TRON这条路自己的原生币

USDT = 可以选择TRON这条路来传输的数字资产

2019年，Tether开始在TRON上发行USDT。

后来由于转账成本、速度等原因，越来越多用户选择通过TRON转USDT。

到2026年，全球接近一半的USDT供应量运行在TRON网络上。

USDT不是孙宇晨发行的，TRON上的USDT也不是孙宇晨的钱。

他做的是“路”，大量USDT选择在这条路上跑。

这也是TRON后来成为重要区块链网络的核心原因之一。

05 交易所：加密世界的出入口

区块链上的资产，最终还是要和现实中的货币发生交换。

比如在新加坡：

新币 → 交易所 → BTC / USDT

BTC / USDT → 交易所 → 新币 → 银行账户

加密货币交易所就处在这个交界处：一边连接银行里的法定货币，一边连接区块链上的数字资产。

孙宇晨后来也进入了这个环节。

2019年，他收购了老牌加密货币交易所Poloniex；后来又深度参与原火币全球站，也就是现在的HTX。

从TRX、TRON到交易所，他已经不只是参与币价涨跌，而是在往加密资产的发行、流通和交易几个环节同时延伸。

06 加密货币为何被监管？

传统跨境资金流动，大多要经过银行、支付和清算体系。

加密资产提供了另一条路径：

法定货币 → USDT → 境外钱包 → 境外交易所 → 其他法定货币

资金可以直接在不同钱包之间流动，银行不再是每一步都必须经过的中间人。

这也带来了监管最关心的问题：反洗钱、诈骗、非法集资、跨境资金流动，以及资金最终属于谁、从哪里来、去了哪里。

在中国大陆，比特币、USDT等虚拟货币不具有法定货币地位；法币与虚拟货币兑换、币币兑换、代币发行融资等相关业务被认定为非法金融活动。

新加坡、香港、日本、欧盟等地则更多选择牌照监管。

07 孙宇晨押中了什么？

再看孙宇晨，他早期买币，后来发行TRX、创立TRON；TRON又成为USDT最重要的流通网络之一；再往后，又收购Poloniex、深度参与HTX这样的交易平台。

他真正抓住的，不只是某一种币的上涨，而是加密金融开始形成自己的基础设施。

传统金融有货币、银行账户、支付网络、交易所和清算体系。

加密金融也在逐渐形成对应的东西：数字资产、区块链、钱包、稳定币、交易所和智能合约。

两边解决的，仍然是那些最古老的金融问题——钱怎么记，怎么转，怎么交易，谁来证明这笔钱是真的。

区别在于，传统金融把这些权力交给银行、金融机构和监管体系；加密金融试图把其中一部分交给公开的网络、代码和市场规则。

如果有一天，钱和资产的流动不再必须由银行记账和确认，金融会变成什么样？

孙宇晨的财富故事，只是这个变化里一个很早、很激进的样本。

我是乐乐，来自江苏，金融本硕，现任新加坡本地银行总行贵宾客户经理，拥有中国国资行、外资行及新加坡本地银行多年银行从业经历。

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