伯恩斯坦在最新研报中披露了与数据中心法律专家Jeffrey Moerdler的深度对话，指出Neocloud（AI算力新云）在租约结构上存在根本性矛盾，预计一批Neocloud企业将在1至3年内相继走向破产。问题的核心在于，Neocloud签下的是15年数据中心租约，而其面向客户的合同可能只有数天、数周或数月，最好的情况也不过1至3年。一旦客户不续约，Neocloud的收入来源将断裂，但租约义务依然存在。