近期国内多地出现散发疫情，市场开始担忧疫情反弹对经济复苏的二次冲击。这种担忧是否有必要？我认为需要区分国内外情况分别讨论。

与2020年初的第一波疫情相比，当前全球经济已有明显不同：各国积累了防控经验，疫苗接种已启动，且财政货币刺激政策仍在持续发力。整体需求并不羸弱，全球制造业PMI仍处扩张区间。

对中国而言，局部疫情反复对消费和服务业的冲击是阶段性的，但制造业出口和基建投资仍保持韧性。预计2021年一季度GDP同比增速仍将显著高于去年同期。

政策层面，我认为短期内不会出台新的强刺激措施，但已有的宽松政策也不会急于退出。"不急转弯"的定调意味着流动性环境仍将保持友好。