Strive公司计划发行5亿美元永续优先股，筹资用于购买比特币
专注于比特币的结构化金融公司Strive, Inc.（纳斯达克代码：ASST）计划通过发行新的永续优先股筹集5亿美元。该优先股附带固定15%的年度股息，且募集资金的主要用途明确列为购买比特币。该公司于10月13日在新闻稿中披露了这一计划。
发行条款与结构
在市场条件允许的情况下，此次发行将出售500万股15.00%系列A SATS优先股，每股面值为100美元。15%的收益率高于Strive现有的可变利率SATA优先股（目前设定为13%），但在资本结构中，SATS优先股的清偿顺序次于SATA。
根据SATS发行的条款，股息按面值100美元的每年15%累积，仅在Strive董事会宣布时支付。首次常规派息日期定于2026年11月9日，首期款项将包含自收盘日起累计的股息。Strive计划设立相当于18个月付款额的准备金，即每股22.50美元（500万股总计约1.125亿美元），该资金将使用手头现金和证券进行资助。
募集资金将用于一般企业目的，包括购买比特币及比特币相关产品、营运资金、产生收益的资产、资本支出、普通股或SATA股票的回购以及潜在收购。巴克莱银行（Barclays）和坎托·费茨gerald（Cantor Fitzgerald）担任联合账簿管理人，Clear Street担任牵头管理人，依据有效的美国证券交易委员会（SEC）货架注册进行。
为何选择15%股息作为比特币国库资本的基准
Strive将比特币描述为其部署资本的“ hurdle rate ”（门槛收益率），即任何新的投资承诺预期都必须超越这一基准。支付固定的15%股息意味着公司押注其通过持有比特币（10月14日凌晨交易价格约为83,400美元）以及增长其产生收益的资产，能够获得超过该成本的回报。
15%的票面利率是次级地位的价格。SATS持有人处于SATA之后，因此他们承担更高风险以换取更高、固定的股息。与大型比特币国库管理公司Strategy偏爱的可转换债务融资不同——后者在其最新每周买入中增加了250枚比特币——优先股具有可见的现金股息，但不存在到期日或强制转换的压力。
条款内置的风险
如果全额宣布，固定的15%累积股息是一项沉重的持续现金义务，每年约为7500万美元。清算优先权起始于每股100美元，但会根据SATs自身市场价格每日调整，这可能使持有人面临超出规定金额的下行风险。只有在未发行股份数量低于最初发行数量的25%或发生税务事件时，Strive才可能赎回股份；持有人仅在发生“根本性变化”时才获得回购权。
此次发行尚未定价，且仍受市场条件制约，因此最终条款和交割日期尚未确定。接下来的关键观察步骤包括交易定价与完成、首次派息日期（11月9日），以及Strive是否会在当前水平附近将募集资金投入比特币。Strive上次披露的国库操作是在9月下旬购买了1,355枚比特币，使其持仓总量达到26,355枚BTC。
