特朗普第二任期初的经济团队原本希望通过财政约束和放松监管来压低长期利率，但这一设想并未实现。关税提高了进口商品成本，与伊朗的战争推高了油价和柴油价格，移民限制缩减了劳动力供给，同时AI投资热潮进一步增加了电力和设备需求，共同加剧了通胀压力。目前，美国通胀重新上升，美联储转向加息，10年期美债收益率上周一度升至2007年以来的最高水平，明显高于特朗普本届任期开始时。