比特币在9万美元面临“真正的考验”，交易者持续兑现未实现利润

要点：

• CryptoQuant预测，比特币获利了结行为可能在9万美元阻碍价格上行。
• 链上信号（包括价格在80,500美元重新站上365日均线）促使分析师认为牛市已开始。
• CryptoQuant首席执行官Ki Young Ju认为，由于机构持有量的增加，未来周期的顶部和底部将变得更为平缓。

获利了结意味着比特币在9万美元处的“自然暂停”

区块链数据分析平台CryptoQuant在其周二发布的最新周报中警告称，如果价格达到9万美元附近区域，获利了结的概率将显著增加。

比特币交易者的“已实现价格”——即过去1至3个月内最后一次发生链上交易的比特币平均获取成本——目前为64,300美元。CryptoQuant数据显示，围绕这一水平存在上下两条通道带，标志着该部分供应的盈亏区间。用于获利了结的“上限带”位于90,300美元，比已实现价格高出40%。

CryptoQuant分析师指出：“上限带与8.8万至9万美元的链上供应集群重合，使其成为下一个需要突破的阻力位。历史上看，当价格接近上限带时，交易者的利润空间扩大，抛售可能加剧——这是上升趋势中的自然暂停点，而非趋势反转。”

报告描述，从当前现货价格86,000美元到获利了结区域的道路“基本畅通”，且未出现回归熊市状况的迹象。

报告继续写道：“牛市已得到确认。技术面、估值和链上数据现在指向同一个方向——上涨。”这一观点呼应了CryptoQuant首席执行官Ki Young Ju此前的论断。

本周，Ki Young Ju在X平台上发帖表示，随着比特币所有权从散户向机构转移，未来的比特币价格周期将不像以往那样极端。“如今，更大规模的市场和不断增长的机构持有意愿正在抑制极端的波动。限制上涨的力量同时也缓和了下行风险，”他写道。

比特币盈利能力在2026年趋于稳定

Ki指出，在2026年的熊市中，比特币市值与已实现价值比率（MVRV）从未跌破其盈亏平衡点1，这表明更广泛的投资者基础在整个过程中始终处于整体盈利状态——这与之前的宏观下行趋势形成鲜明对比。

此前Cointelegraph报道，MVRV现已突破其365日移动均线——这一事件曾标志着2018年和2022年熊市的结束。

本月流入比特币的新资金依然保持高位。据英国投资公司Farside Investors的数据，美国现货比特币交易所交易基金（ETF）在本周前两个交易日实现了17亿美元的资金净流入。周一的单日净流入达9.99亿美元，创下自2025年10月以来的最大单日总额。